導語：重新洗牌，就必然預示著“一部分是危機，一部分是轉機”。面對近年來環境產業的熱潮，很多企業選擇了理性和謹慎，那么這個時期，恰好是這類企業的上升期。

國家政策的大力推動，讓環境產業快速成為熱點產業被廣泛關注。資本開始聚集、企業大量涌入、市場發展突飛猛進。但近段時間，大力發展環境產業的熱情，像猛然間被潑了一盆冷水。多家上市環保公司陷入債務危機，行業收益嚴重下滑，多家企業現金流量凈額為負。很多環保企業反映資本市場遇冷，行業已經迎來了融資瓶頸期。

大熱之下，突如其來的危機，讓諸多對行業未來發展的擔憂之聲四起，也有人感嘆環保市場是“理想很豐滿，但現實很骨感”。

的確，嚴控金融風險，使財稅政策和金融政策持續收緊，PPP項目規范化調整等，讓企業面臨新的融資困境，一部分企業已經因此受到了嚴重打擊。

E20環境平臺首席合伙人、E20研究院院長傅濤認為，環境產業是為數不多的需求不斷釋放的好產業，也是供給與需求錯配嚴重、資本杠桿局部過大的危機中的產業。但是傅濤強調，一部分企業活的不好，一部分企業在不斷創新并且活的很好，這才是最好的行業發展狀態。相反所有企業都活的很好，就會不思進取，影響行業的發展。

“優勝劣汰才是良好的市場機制，目前遇到的困境，恰好預示著環境產業即將進入更好的時代。”

金融收緊，危機之中是轉機

十年之前，環境產業正處在粗放發展的時期，相對于房地產、鋼鐵等投資收益率高的行業，投資環保行業利潤率僅8%-10%甚至更低，資本還看不上環保行業。

但2008年世界金融危機之后，很多領域資本放大受到限制或者扭曲。這輪金融危機波及的范圍廣泛，威力巨大。為應對金融海嘯帶來的危機，2008年11月，國家推出了進一步擴大內需、促進經濟平穩較快增長的十項措施，力圖扭轉危局。

隨著“四萬億計劃”的實施，如鐵路投資成為主力項目，僅2009年一次性獲得1.5萬億的投資額度，當年度的投資就翻番至6000多億元。而這一時期，積攢了大量市場能量的環境領域也開始受到關注，尤其是環保基礎設施建設領域，成為少量能夠承受起重資產之重的行業之一。一批金融資本開始關注環保行業，環保行業一時間成為資本新貴，一大批環境企業也在這一時期受到資本的推動，成功上市。

傅濤指出，這一定程度上造就了當時的行業繁榮。近幾年PPP項目的火熱，更催化了這種繁榮。

吳曉波在《激蕩十年，水大魚大》中寫道，2008年啟動的“四萬億計劃” 在隨后的幾年里形成了炙熱的投資熱浪，但是因為內需消費，無論從品類還是商業模式創新上，始終沒有尋找到突破口。

所有的產業發展都要有循序漸進的過程，因為特殊時期帶來的推動力，也讓環保行業經歷了“揠苗助長”的過程。這種快速鑄就的繁榮，基礎并不牢固，也為環保行業埋下了隱患。

去年，習近平總書記將“防范化解重大風險”作為“三大攻堅戰”的首戰，而金融風險恰是當前最突出的重大風險之一。國家嚴控金融風險的大背景下，資本市場開始在環保行業趨冷，此前叫好不斷的PPP項目也被下了回歸本質的“緊箍咒”，一部分依靠PPP項目大刀闊斧展開市場布局的企業，因此危機重重。

一方面地方政府的環境支付意愿在強化，但支付能力卻在弱化;一方面一直忙著搶占市場的環境企業，尤其是民營企業，融資愈發困難，甚至資金鏈斷裂，可能會面臨退出的命運。“但不可否認，這也給資金寬裕的企業帶來了產業整合的機會。”

北控水務集團高級副總裁于立國在2018中國環境產業高峰論壇上曾表示，環保行業在發展中已出現一些不健康因素，別說“藍海變紅海”，甚至是有些“發紫”了。某種意義上說，這也是一次優勝劣汰、洗牌重組的過程。讓真正有實力的企業生存下來。

重新洗牌，就必然預示著“一部分是危機，一部分是轉機”。

面對近年來環境產業的熱潮，很多企業選擇了理性和謹慎，那么這個時期，恰好是這類企業的上升期。

桑德集團董事長文一波在接受中國水網采訪時曾表示，PPP問題挺多，風險還是比較大。大家一窩蜂上去，但實際上行業還沒有一個項目走到成功階段，很多問題還不清楚。好的水運營或水廠項目，其實比PPP項目更有價值。但桑德也并沒有在PPP市場中旁觀，而是根據自己的戰略和優勢參與并中標了一些項目，如桑德聯合體中標海口的兩個項目，以及通州潮白河PPP項目等。

博天環境董事長趙笠鈞也表示，企業投資還需冷靜，選擇真正適合自己的項目。機會來了，一定要先評估自身實力。過分冒進，機會實則成了陷阱。他坦言，博天去年才剛上市，如果早點，也難保證自己不會“瘋狂”。而今年年初成功上市的鵬鷂環保，由于準備上市，放緩了對大熱的PPP項目的投資。在金融收緊的大環境下，企業資金反而相對充足，市場布局潛力可期。

傅濤認為，接下來，不斷折翼的企業或許將通過出售資產和股權出讓等形式，繼續尋找出路，行業整合并購趨勢將會愈加明顯。

真需求釋放，市場依然在擴大

與危機相對，是環保市場真需求的釋放。據預測，未來幾年環境產業有萬億市場空間急需釋放。

環境產業在經歷了點狀服務的“1.0時代”、面向效果的“2.0時代”后，拉開了環境產業“3.0時代”的序幕，環境的真正需求開始釋放，環境產業不再是甲方的成本中心，而要為甲方創造價值。

傅濤認為，如今，環境產業已經不僅僅局限在“點”、“面”的治理，而是與社會、經濟、人民利益緊緊聯系在一起的整體化、系統化的服務，是以效果為導向的系統質量的提升。環保真需求正在最大化的釋放出來。

近年來，不僅環保督查不斷趨嚴，生態文明建設也已經成為五位一體的重要組成部分，各地方政府面臨保護生態環境的重任，環境產業伴隨著最廣大人們群眾需求的不斷提升而發展。如備受關注的霧霾防治、黑臭水體、農村環境治理、垃圾分類、廁所革命等問題，給環境產業帶來了前所未有的發展機遇。

同時，“水十條”、“大氣十條”、“土十條”，帶來的市場熱點也還在持續。根據E20研究院的預測，僅以黑臭水體為核心的水環境綜合整治市場空間就超過2萬億。預計“十三五”期間危廢處理行業市場空間將達到2000億…… 一系列環保細分市場在持續釋放。

在這樣的市場環境下，由于核心技術優勢，能夠切實解決環境問題，我們也看到很多技術型環境企業已經受到真需求市場的影響，正在快速崛起。

如上海傲江生態環境科技有限公司，截至今年5月份，公司已完成超過300個生態修復項目。傲江生態環境的核心價值在于對生態環境的修復能力，擁有原位異位全系列的熱脫附技術、滲坑修復技術、污泥及黑臭河湖底泥修復技術、石油污染修復技術等十幾項市場前景廣闊的專業技術。在大家都言市場趨冷的背景下，據知情人士透露，上海傲江目前訂單量充足，營收實現快速增長。

再如蘇州德華生態環境科技股份有限公司，依托德國生態濕地技術，專注于黑臭水體治理、工業園區尾水提標和農村污水治理。目前黑臭水體治理市場需求的不斷釋放，也給德華生態帶來了巨大的發展利好，已經將智能科技濕地技術應用到昆山周市鎮珠涇中心河黑臭水體項目中，從僅僅談技術、工程，轉到了智慧的信息質量管理。據一些機構預測，未來黑臭水體治理市場空間或不低于6000億元。按照規劃，2020年，德華生態目標實現大發展------營收2億元，力爭成為水生態治理行業技術創新的領航者。

市場在擴大，部分環境企業的生存為何依然如此艱難?

不可否認，這種艱難境地，首先很大程度上由于早期資本強推而埋下的隱憂所致。虛胖的環境產業，在快速發展中，商業模式、技術創新等內功修煉都沒來得及跟上。其次，一些企業在政策利好的環境中，迷失了自我，風險防控意識減弱，大肆擴張、過于冒進，追求快速的市場布局，一些企業或許忘了，危機已經悄然而至。

同時，傅濤指出，環境企業生存如此艱難，一個根本的原因就在于市場并沒有真正滿足用戶的需求，沒有從根本上解決問題。如大規模的黑臭水體治理，雖然投入了大量的人力、物力、財力，但治理效果并不明顯。

真需求不斷釋放，想要在市場中持續穩定發展，必然需要真正貼近用戶的需求，顛覆傳統的靠錢、靠關系、靠政府補貼的對付方式，站在用戶的角度，真正系統化解決環境問題。

陣痛之后，產業必然涅槃重生

一方面，環境產業萬億市場空間急需釋放;一方面，受融資環境緊縮的影響，供給側呈現出融資難、盈利不足的問題，給產業帶來了新的挑戰。

“這兩條線疊加在一起，可以看出產業的重心在發生轉移。”傅濤認為，“溫床”不會永遠都有“溫度”，原來靠錢、靠關系、靠政府補貼得以生存的企業，必然被取代，技術時代正在重新到來。產業正在經歷的危機，既是暫時的，也是特殊發展環境帶來的必然。環境企業真正迎來的是“涅槃后的重生”。

近幾年，國內經濟發展進入新常態，經濟增長動力、資源要素條件等都發生較大變化，長期積累的結構性矛盾凸顯，經濟下行壓力較大。李克強總理指出，面對錯綜復雜的形勢，再走粗放型發展老路難以為繼。以“新技術、新產業、新業態、新模式”為核心，才能迎接新的產業革命。

這樣的背景下，環境企業更應該尋找的是不斷轉型升級的路徑。環保項目運行動輒10年、15年甚至更長的周期，資金壓力必然很大，依靠短期內不斷融資或把短期的銀行貸款拿來做長期投資，無疑會給產業帶來更大的風險。很多企業的事例也正印證了這種風險的威脅。

生態環境部副部長黃潤秋也建議廣大環境企業：“不要將目光盯在資本運作、拿項目上。應苦練內功，提高自己的創新能力和水平。”

三年前，環境產業還在突飛猛進的時候，傅濤就曾在E20圈層年會上指出，80%以上的環境企業在五年內會終結，沒有技術含量的、沒有價值的公司將很難生存，存在必須要具有價值，尤其是進入新時代后，這種整合明顯加速。

在1.0時代，追求達標萬歲，只要穩定運營、不出現惡性事故即可，誰的成本低、誰的關系好，就能拿到好項目。在這個背景之下，技術被弱化，相對來說投資的比重更大。進入2.0時代后，如何實現技術最優已經成為企業的核心競爭力之一。3.0時代對技術要求更深，需要技術深入到用戶的供應鏈里面。要求真正懂甲方的產業，才能創造價值。

如今項目越來越綜合、體量越來越大，僅為追求項目的綜合肯定不能作為目標，能夠系統化解決甲方的效果需求，才是企業長久發展的核心。而這也是當前，一體化市場快速發展，不少企業紛紛轉型系統綜合服務的原因所在。

在此態勢下，未來環境企業之間基于環境治理效果的競合會持續加強，具有獨特技術的環境細分領域技術公司將迎來更多機會。

這一時期，以“治理環境病”為己任的中宜環境醫院，思路更加清晰。在宜興市環科園的支持下，聯合宜興市及全國范圍內細分領域內優秀的“醫生”，共同為被生態環境治理問題困擾的“患者”尋找合適的、優秀的施治方案。為地方政府提供系統的環境問題解決方案。

同時，從另一方面，“新時代背景下，行業的交易結構正在發生變化，環境企業還需要找到一條少花錢、不花錢甚至掙錢治理生態環境的路徑。”這條代表未來的路徑叫“兩山產業”，就是在綠水青山的循環增量中創造金山銀山的產業。

“億利治沙”的企業實踐，其實已經給很多環境企業帶來了啟發。

億利走進庫布其治沙30年，獨創“生態、產業、治沙、扶貧”平衡驅動的商業模式，治理沙漠面積達1.27萬平方公里，為全球最多;綠化庫布其沙漠達6000多平方公里，創造生態財富5000多億元。2017年，在億利集團組織的第六屆庫布其國際沙漠論壇上，習近平總書記親自發來賀信。總書記說，荒漠化防治是功在當代、利在千秋的偉大事業。庫布其治沙模式為國際社會治理生態環境 提供了中國經驗。億利集團治沙的行動實踐，探索了“兩山論”的落地價值。

傅濤認為，目前的現狀是需求決定供給。在 “兩山論”與“創新”的影響下，過去的一年，環境企業紛紛進行著戰略的轉型與升級。

“部分具有戰略思想的企業已認識到轉型的必要性，而且這種轉型正是地方政府需求的上移，帶來的企業戰略的生態化轉型，是自我供給能力提升的戰略方式。”傅濤介紹，如北控水務集團發布資金管理平臺、運營管理平臺“雙平臺”戰略，向相當輕資產企業邁進。首創集團攜旗下環保企業首創股份、首創環境、首創博桑、首創思泰意達發布“首創·生態+”發展戰略，以現有的水務、固廢、大氣、資源化平臺為基礎，構建開放共享、互利共贏的產業生態，在不同領域、不同層面打造“多中心生態圈”。

當然，這是一條艱巨的路，必然離不開政策的推動。從國家近期的政策中，也看出了對環境產業發展的高度重視。發改委發布的《關于創新和完善促進綠色發展價格機制的意見》改革力度相當大，涵蓋環境治理公共服務的全領域覆蓋的收費機制。從以往稅收和財政承擔環境治理成本，到如今的污染者付費，資源環境價格機制得到完善，市場化程度也在進一步加深。

一部分企業或許會在產業的大浪淘沙中退出，但也將有一部分真正貼近需求的企業不斷崛起。這是產業不斷重構和洗牌的過程，對于企業來講，不是危機恰是轉機。傅濤強調，這是一個新時代，一個需求真實、消費理性、注重效果的新時代，最偉大的環境企業也將在這個時代下產生。

正是在這樣的時代背景下，8月22日、23日，上海熱點論壇【2018(第十屆)上海水業熱點論壇、2018(第六屆)上海固廢熱點論壇】將在上海舉辦，論壇以“迎接新時代 技術再出發”為主題，聚焦市政領域，立足華東面向全國，從市場需求出發，回歸技術本源。

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編輯： 趙凡