美國的市政債券模式

時間：2003-04-12 06:59

在美國資本市場上，所謂市政債券，指的是各州以及州以下市政機構發行的一種長期債券，發行機構在發行市政債券時需要指明其所確定的償還本金和利息的固定日期。目前，美國市政債券市場已經成為美國各州政府以及下屬機構籌集公共事業所需資金的重要市場。美國市政債市場與股票市場、國債市場以及企業債市場并列為美國四大資本市場。
美國市政債券滿足了公共部門、公共項目大規模、長期性、低成本資金的需求。隨著美國經濟社會的發展，特別是城市化進程的不斷推進，美國公共服務部門以及公共項目所需資金日益增大，一般的企業債券、股票以及銀行貸款等不能有效滿足這一現實的金融服務需求。在此背景下，美國市政債券市場應運而生。美國市政債券已經成為美國州及州以下政府籌集公共性資金的重要渠道之一。從所籌資金用途來看，美國市政債券主要用于公益事業，機場、公路、大學、醫院、住房、環境設施、經濟開發以及慈善服務等目的，為美國地方政府的公用事業提供了大量低成本的長期資金。
美國市政債券絕大部分獲得了聯邦政府或者地方政府的稅收優惠。這是美國市政債券的顯著特征之一，但對此也存在著某種爭議。根據投資者所享受的稅收優惠的不同種類，市政債券可以被劃分為以下三類：第一類是享受免聯邦稅的市政債券。根據美國稅務局第103條規定，投資者購買美國市政債券所獲得的債券利息不計入聯邦納稅的總收入中；第二類是享受選擇性最低稅率優惠的市政債券。也就是說，在確定聯邦政府對個人收入進行征稅的稅基時，投資市政債券所獲得的利息可以享受最低稅率優惠；第三類是享受州政府稅收優惠的市政債券。投資某些市政債券所獲得的利息雖然不能享受美國聯邦稅收優惠，但是可以享受
州政府的免稅優惠。（摘自《中國建設報》）

編輯：全新麗

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