薛濤報告實錄：從長江大保護看水務行業(yè)發(fā)展的困局和破局

時間：2019-05-05 10:07

來源：E20數(shù)據(jù)中心、E20水業(yè)研究中心

作者：安志霞、井媛媛

在統(tǒng)計2018年A、B方陣上市公司及大企業(yè)收并購情況時發(fā)現(xiàn)，并購方向涉及領(lǐng)域擴張、規(guī)模擴張和技術(shù)擴張。領(lǐng)域擴張包括跨行業(yè)布局、國際布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局。除此之外，還有規(guī)模擴張，也就是通過收并購實現(xiàn)傳統(tǒng)市政污水處理規(guī)模增長。E20研究院數(shù)據(jù)中心借此還將發(fā)布僅供A方陣圈層企業(yè)參考的《市政污水商機密報》，該報告將會對傳統(tǒng)污水處理存量市場諸省展開分析，以期為圈層企業(yè)并購提供尋找方向。

在分析區(qū)域集約走向村鎮(zhèn)時，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)近兩年污水處理增長的明顯趨勢：或者50萬噸/日以上污水處理廠獲得微小增長，或者A方陣企業(yè)將觸角延伸至鎮(zhèn)級5萬噸/日及以下污水處理廠。做一個形象化比喻，也就是在傳統(tǒng)污水處理市場中，品質(zhì)良好的大塊肉快被分食完畢，企業(yè)開始以兔肉為食。

在污水廠點源上的規(guī)模集約完成后，污水處理市場留下廠網(wǎng)分離痛點，并已引起住建部重視。但是簡單的廠網(wǎng)一體化的市場化模式目前看問題很多，這個不能用肉和骨頭的方式來理解。關(guān)于這個污水處理熱點問題，具體歸納幾點就是特許經(jīng)營PPP化中新出現(xiàn)的保底量問題、管網(wǎng)維護不善致使進水濃度偏低問題、進水超標導致出水超標的責任認定問題。這些問題均牽涉污水處理廠是否可以穩(wěn)定運行以及收入穩(wěn)定性。今年，我們將發(fā)布《污水處理市場分析報告》，供各位企業(yè)參考(相關(guān)閱讀→ 1、督查/進水超標/保底爭議，企業(yè)專家對話污水廠運營三大尬點;2、解讀：河北兩廳明確進水異常導致的出水超標應從輕或減免處罰)。

管網(wǎng)是污水市場化的重要因素，企業(yè)也在研究是否可以將管網(wǎng)做成資產(chǎn)，北控秦皇島模式曾在一個月前被宣傳，也正在引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。另外再深入一層則會發(fā)現(xiàn)，還有一個問題值得思考，管網(wǎng)資產(chǎn)化是否可以與管網(wǎng)實際需求實現(xiàn)良好對接?即管網(wǎng)運營維護的實際需求是否可以借助合適的商業(yè)模式轉(zhuǎn)化為企業(yè)的運營資產(chǎn)。管網(wǎng)從粗放維護到有效運營、有效提升，涉及很多升級工作，這類升級工作如果采用了新的技術(shù)，會比簡單粗放維護看似花錢多，但是實際效果會省錢，也比廣泛采用大規(guī)模開挖省錢(相關(guān)閱讀→ 萬朗水務集團樊雪蓮：智慧先行的治水新理念)。在新商業(yè)模式下的未來的管網(wǎng)市場，重資產(chǎn)公司以及類似中儀的技術(shù)公司均會在其中找到自己的發(fā)展空間(相關(guān)閱讀→ 中儀股份：內(nèi)核驅(qū)動打造全方位智慧管道檢測與修復的排頭兵)。

通過分析中可以發(fā)現(xiàn)，相當比例的污水處理單體項目并不在財政部PPP中心庫;而污水處理廠網(wǎng)一體化項目都會在PPP庫內(nèi)，其中，城市占39%、縣城及以下占45%。

那么是否可以依據(jù)10號文表象判斷管網(wǎng)是否為準運營資產(chǎn)?我個人認為目前依然有些困難。因為財政部分類的不科學問題，污水處理被劃分純政府付費，然而按照實質(zhì)大于形式原則，污水處理又不同于PFI，因此被拆分出來與PFI區(qū)別對待。在污水處理被拆出來之后可以發(fā)現(xiàn)，污水處理并不受5%限制。但是，在這推理中可以看到，污水處理和垃圾焚燒被明確屬于純政府付費范疇，因此，污水+管網(wǎng)、污水+河道并非使用者付費，已經(jīng)不能被認為屬于可行性缺口補貼，因此無法繞過5%限制。假如水務PFI類項目不包含污水，那么只能尋找經(jīng)營類項目比如公園、停車場等，挖掘這類項目將非常有難度。現(xiàn)在看來，管網(wǎng)、黑臭水體、村鎮(zhèn)污水很可能都與PFI一樣受限制，也因此增加管網(wǎng)資產(chǎn)化的難度。簡而言之，在現(xiàn)階段，如何挖掘經(jīng)營資產(chǎn)將是這類項目開發(fā)的難點。

在諸多約束情況下水務行業(yè)未來的發(fā)展看似很不明朗，然而去年以來長江動作給環(huán)保企業(yè)又帶來很多希望。30多家單位與三峽集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，北控甚至簽約兩次，水業(yè)戰(zhàn)略論壇前簽訂了深度合作協(xié)議。在這里，我也想分享一些長江經(jīng)濟帶治理方面的思考。

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編輯：趙凡

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