3月27日，2025（第二十三屆）水業戰略論壇在北京友誼賓館召開。在大會第一天，“2024年度水業十大影響力企業”評選獲獎榜單與2024年度水業技術影響力企業評選結果在論壇現場隆重揭曉，并舉行了頒獎儀式。

二十多年間，中國水務行業從市場化階段、資本化階段步入高質量發展的產業化階段。中國水務行業迎來新變化，水務行業進入注重運營、整合存量、攫取優質增量的新時代，水務企業發展面臨有增有減新局面。

“減”在目前水務行業發展背景下、水務企業收入整體放緩；“增”在伴隨水務基礎設施集中建設高峰已過、水務企業收入結構不斷優化、確定性運營收入比重持續提升。

“減”在水務企業特許經營到期被提上日程、企業面臨水廠到期困境；“增”在水務企業重視運營服務、增加研發投入、注重樹立標桿項目打造公司品牌。

“減”在傳統水務企業增量減少尤其明顯；“增”在地方水務公司不斷獲得資產注入實現增量提升。

“減”在水務市場增量緩慢釋放、企業新增水務規模整體趨于減少；“增”在污水資源化利用趨勢下、再生水市場迎來蓬勃發展、水務企業再生水收入占比不斷增加。

“減”在水務企業資產增速減緩；“增”在“按效付費”中、管網被賦予新定義、“廠網一體化”逐漸顯露。

“減”在水務企業To G業務規模龐大、收益率下降、增長遇到瓶頸；“增”在水務企業To B業務未來空間大、市政水務公司紛紛探索工業水處理之路。

在此背景下，2024年度（第二十二屆）水業企業評選再次隆重拉開帷幕。歷經三個月的評選，最終評選結果出爐。

在論壇現場，E20環境平臺執行合伙人、研究院執行院長、湖南大學兼職教授、華北水利水電大學客座教授薛濤進行了水業上市公司分析，并揭曉2024年度水業影響力企業榜單與2024年度水業技術影響力企業評選結果。

評選結果如下

2024年度水業十大影響力企業

論壇現場，也揭曉了2024年度水業技術影響力企業，評選結果如下：

水業上市公司分析暨2024年度影響力企業揭曉

論壇現場，薛濤重點做了水業上市公司分析。

E20行業研究報告正式起步于2010年前后。那時E20研究院院長傅濤博士正在清華大學任職，江南水務為了上市需要給自己在行業內定位，E20環境平臺(當時中國水網)正式以清華大學水業研究中心為名義，對水務行業開始發布行業研究報告。由此，E20研究院逐漸每年會發布涵蓋水務領域、固廢領域、環衛領域的幾十本報告。

也是從那時起，E20環境平臺開始對資本市場產生影響，在此之后，資本市場各大券商對E20研究院包括研究、評選以及媒體報道等在內的引用次數不斷升高。目前E20環境平臺三百多家圈層企業大概三分之一為上市公司，數量為96家。

除此之外，還可以看到一個明顯跟行業周期相同的情況：2017年以后，E20研究院被引用次數增幅減少。E20研究院不行了嗎？不是，是券商跑了。我們曾經熟悉的新財富、水晶球上榜的券商們紛紛去研究新能源，環保研究券商數量大幅下降，這是資本市場對環保行業的冷淡，這個沒轍。

現在回歸這次報告正題。2024年水業上市公司競爭力分析暨影響力企業榜單揭曉從四個部分展開。第一部分水業市場數據簡述，第二部分環境產業上市公司概況，第三部分水業AB方陣上市公司數據分析，第四部分2024年度影響力企業榜單揭曉。

(一)2024水業市場數據簡述

首先看具體數據，先回看行業數據(來源：E標通)，說回水務特許經營項目。水務特許經營項目新中標數量在2024年繼續下降(左圖)，且近幾年主要集中在“姥姥不疼，舅舅不愛”的地方--中西部地區(右上圖)，多為“砸鍋賣鐵”項目，即以盤活存量項目為主。

另外，關于PPP新機制，從圖中可以看到，與非環保類項目、固廢末端項目和環衛項目不同，在已入庫水務項目中，57.1%項目為不涉及新建、改擴建的存量項目。在2024年年底固廢戰略論壇，薛濤就PPP新機制及現狀有一個深度研究分析，詳細報告和視頻還請E20圈層企業移步E20電子書庫進行閱讀，這部分研究不再對外公開。2024年11月發布的《PPP合規密報》也為E20圈層企業提供詳細的特許經營市場數據和研究分析。

從不同細分水務類型數據看，每年新中標水務特許經營項目中，五成為市政供、排水類特許經營項目(本文中排水均指污水(廠)處理項目)(左圖)。2024年，村鎮供、排水項目新中標數量明顯減少，工業供、排水項目新增數量明顯增多(右圖)。

聚焦市政供、排水領域，細化不同類型市政供、排水特許經營項目中標情況可以看到，市政污水特許經營項目每年新中標項目數量占五成(左圖)。右圖為歷年不同類型市政供、排水特許經營項目平均單體建設投資總額情況，2024年項目單體規模繼續下降。

新中標市政供、排水特許經營項目中，盤活存量項目占比逐年升高(左圖)。2021-2024年間，貴州省釋放的盤活存量項目最多(右圖)，其次是遼寧省。在盤活存量項目中間，業內都知道--“砸鍋賣鐵”。

再往下看，聚焦村鎮供、排水領域，在村鎮層級下，村鎮污水特許經營項目數量在2024年“斷崖式”減少(右上圖)，大家可以想象是為什么，已經沒有商業模式了；所以在村鎮層級能做的項目是村鎮供水項目。2024年村鎮供、排水特許經營項目中盤活存量項目數量占比55%，主要為供水項目(左圖)。右下為2024年各省市村鎮供、排水特許經營項目中標情況，貴州省新中標項目數量“斷崖式”領先，且均為村鎮供水項目。

2024年，水務領域平臺型國企中標70%水務特許經營項目(左圖)。在市政污水領域(右上)，平臺型國企中標60%市政污水項目。右下為村鎮供水項目中標社會資本情況，村鎮污水項目多位于“姥姥不疼、舅舅不愛”的地方，項目小且在村鎮，幾乎均被市、縣級平臺拿走，具體原因及研究分析可參考2024年固廢戰略論壇所作報告，更多水務市場化數據請閱讀《環保細分市場數據觀察》報告。

在水務投資運營市場增速放緩、以盤活存量為主的情況下，水業上市公司拿到項目的數量自然也就減少了。2021-2024年四年內，水業上市公司年均中標10%的特許經營項目(上圖)。新增水務特許經營項目的水業上市公司以A方陣為主，其次是平臺型國企，2023年和2024年無C/D方陣上市公司中標項目(左下)。水業上市公司新中標項目以市政供、排水項目為主(右下)。

(二)環境產業上市公司概況

水業市場依然是環保領域最大板塊。在約200家環境產業上市公司中，93家公司涉水(包括工業和市政)、74家為固體廢棄物、大氣27家、還有環境修復10家。其中，環境修復領域比如水生態上市公司因為只能依賴政府付費，經營發展極其困難，所以現在買殼的買家大部分都在環境修復領域上市公司中找殼。

仔細觀察水務上市公司數據，上市公司數量即擁有基礎設施最多的水務公司。生態環境部對外合作與交流中心李霞副主任剛才提到，其他行業變革比較大，很多行業會看“十五五”展望，也會看“十六五”、“十七五”、“十八五”，然而由于中國兩千多個市本級財政、縣本級財政現狀決定，水務行業會有一定集中度卻不會變成大一統，水務行業相對分散，所以水務變革不及其它行業。因此，更大變革發生在工業行業并沒有發生在水務行業。

在36家水務基礎設施上市公司之外，還有工程技術裝備公司23家，它們共同為這36家上市公司提供服務，也還有21家工業水處理相關公司等等，它們共同形成環境產業上市公司分配關系。

E20研究院構建環境產業上市公司競爭力分析模型，并用于水業企業評選，針對這些指標體系以及結合評選，E20研究院今年還會發布水業上市公司報告并提供給E20圈層企業。

(三)水業AB方陣上市公司數據分析

近幾年，水業AB方陣上市公司資產規模穩定上升，收入規模基本不增，凈利潤明顯下滑，這個數據結果基本是大家可以想象的。

因為新建項目減少，水業AB方陣上市公司工程收入占比下滑。工程收入下滑帶來什么問題？以前以項目擴張帶來工程收入增加使上市公司報表得以改善的方法，現在已經捉襟見肘。與此同時，運營收入比例明顯提升，第一是新項目完成建設轉運營，第二是基礎盤已變，分母已經改變。

國際化收入有所收縮，尤其在2023年;如上午生態環境部對外合作與交流中心李霞副主任提及國際化市場現狀，其實國際化拓展并不容易，可能水務企業走出去試一下，感覺坑太多；裝備公司可能在走出去，而重資產公司實際在收縮，這樣的狀況值得我們思考。

處在不同上市板塊水業AB方陣對融資環境有不同感受，香港以及A股的ROA與融資出現截然相反走勢。這種可能與目前東、西方相反走勢有關，他們走向通貨膨脹，而我們正走向通貨緊縮，他們融資成本在提高，而我們融資成本在下降。香港融資成本高，所以倒掛更加明顯，內地上市公司相對穩定。

關于行業并購，E20環境平臺高級合伙人郝小軍在明天下午(3月28日)有壓軸重磅發言。行業普遍認為，未來五到十年是并購大周期。簡單而言，水務并購總體小于固廢；近一兩年，情況更為明顯。

每年資產類并購大約發生20宗、30宗左右；公司類并購起伏不定。在公司類并購中，大約有十五宗大型并購，大約涉及金額340億，其中一宗發生在A方陣內部、四宗為借殼上市;還有國資入股民企約十宗，其中八、九宗是不是正在吃后悔藥，因為市值管理太困難。

關于資產類并購，十多年之間426億并購交易金額實現四千萬左右/日供排水在企業之間實現轉移。

水業上市公司的經營能力有好轉也有無能為力之處。經營性現金流量凈額大幅好轉、負債率基本穩定，然而應收賬款壓力逐年增大。

另外，E20環境平臺一直推進污水廠“雙百跨越”。污水廠標桿比選在第四期受到更大關注，實現第一期之后數量新高，39個廠上榜、23家企業參與。四期41家參與企業中，14家為上市公司。

水業上市公司人力資源能力數據分析圖很有意思，在水務企業凈利潤大幅減少情況下，大家兜里的錢怎么樣?經過數據分析統計看到，結果可以安慰一下，各家公司老板頂住巨大壓力，在利潤大幅下降情況下，人均薪酬略有增長。

E20研究院今年會發布水業上市公司競爭力分析報告，也會有更詳細的研究分析發送E20圈層企業閱讀。

2024年度46家水業十大影響力入圍企業，上市公司占比達80%;前文水業上市公司指標分析也適用于本屆水業十大影響力入圍企業。

E20研究院最近三年開始分析水業投資運營企業運營收入結構，受制于經濟發展速度等綜合因素影響，2024年水業十大影響力入圍企業各細分領域運營收入同比增速參差不齊。

收入增長部分：市政污水收入同比穩定增長、管網收入同比穩定增長、污泥收入同比增速放緩、再生水收入同比增速放緩、原水收入同比增速放緩、市政供水收入同比增速放緩、村鎮水處理同比增速明顯。

收入下降部分：工業廢水收入同比降幅收縮、園區水處理同比降幅收縮、水環境收入同比大幅下降。

伴隨歷年水業十大影響力企業水務總規模增速放緩，剔除異常值之外，水務市場還出現市政供水&污水處理退出現象，因此凈增規模開始被關注。

在水務總規模增速緩慢背景下，E標通數據顯示，2024年46家水業十大影響力入圍企業僅中標30個水務特許經營項目，項目數量占比13%，建設投資總額約114.4億元(左圖)。新中標項目以市政供、排水項目為主(右圖)。

(四)水業影響力企業榜單揭曉

水總規模排名包括水務總規模排名、區分原水以及非原水的水務總規模、市政污水總規模(存量以及新增)、市政污水總規模(已運營&未運營)。

另外，近兩年開始，水務企業開始挑肥“減”瘦，不斷退出水務項目。近些年每年都有項目退出現象，其中北控今年大約退出134萬噸/日供排水規模，這些可能會影響數據排行。

這是新聞關注度的排名。

薛濤在論壇現場隆重宣布“2024年度(第二十二屆)水業十大影響力榜單”，他們分別是：

此外，薛濤還預告他的長篇研究報告在明天下午(3月28日)。明天報告將比較隨意，與上次固廢論壇一樣，長篇研究報告將不再對外公開，只定向發送E20環境環境平臺圈層企業。明天報告用思考者做背景圖的原因是怎么面對“十五五”。面對“十五五”的突破方向無非是三個，一是管網一是技術一是工業，這三個均關于技術角度，明天具體詳細講述。

今天還有一個重要獎項——2024年度水業技術影響力企業，分別是中持水務股份有限公司、中建環能科技股份有限公司。

十大影響力企業上榜理由

北控水務集團有限公司

獲獎關鍵詞：北斗北望 立國立疆

他生而芳華，蘊于京華，臨淵即結“網”，履冰便騰“云”。輕資產轉型，他自啟元年，重智慧升級，他自創密碼。資管運管，他以客戶為源，管水管網，他以創新為道。智水頂天，治水立地。

北京首創生態環保集團股份有限公司

獲獎關鍵詞：沃野天工 御勢開新

他看盡長安花，尋遍九州春，水得源，固得本，氣得象，能得勢。他為環境資源上達天聽，為生態責任下躬民生，先手達峰，澀手化緣，妙手解危，新手創技，受產品奧義，入標準法門。

廣東粵海水務股份有限公司

獲獎關鍵詞：不負五星 不負紫荊

他以水為墨，飽蘸生態靈韻；以芯為筆，繪就科技藍圖；以水為紐帶、鑄牢國家水安全五星盾牌。他注疏灣區當家、安全專家、智慧管家，以每滴水的分子式鐫刻國家水權，用每寸管的壓力值承載灣區民心。

上海實業環境控股有限公司

獲獎關鍵詞：浦江伏波 外灘疊浪

蟄伏暗涌，合縱無聲；廿省星列，潛行有痕。他南洋摘星，蓄勢磨劍終登榜；香江揚帆，雙城上市展鋒芒。他執產融之筆，書生態華章；匯并購之力，拓綠水疆場。他靜水流深，終成江海。

北京碧水源科技股份有限公司

獲獎關鍵詞：龍王過江 膜王鬧海

他誓師中華碧水，蓄志城市綠電，逢天時乘勢而上，遇地利順勢而為，上取雨水，下煉污水，吸附提鋰，振動減碳，可研可建，能制善智，勇闖世界海淡榜，敢教膜界換新天。

中環保水務投資有限公司

獲獎關鍵詞：道生一實 三生萬物

他謀局三縱三橫，布點一帶一路，看資本央央未減，見交易皖皖類增。智能裝備破軍，他南征北戰，水業項目化祿，他東成西就。提質增效年，他月月有喜訊，技術攻關戰，他面面傳捷報。

中國光大水務有限公司

獲獎關鍵詞：聚變之光 熵減之大

他眼里存山河，心中有丘壑，論謀略左手舉重若輕，右手舉輕若重，論運籌兩股左右逢源，雙驅內外聯動。他向小創新求實，大數據求效，市政維穩，工業盤定，泛水拔山終成范水模山。

天津創業環保集團股份有限公司

獲獎關鍵詞：力聚五維 福生一體

他對局“三區“，部署”三量“，守望“三新”，為資產減負，為創新增籌。他高效高質，多源多能，做優做強，善作善成，一個標桿一張網，一個項目一座城，懷十方世界，拼百尺竿頭。

蘇伊士

獲獎關鍵詞：陰陽得位 進退得宜

他是非凈水不飲的和平鴿，奉水業圣經的修撰人，也是登峰全球獎壇的年度水企，采購中國價值的供應鏈主。他切磋場景創新，琢磨技術韌性，可執牛耳，馭馬首，謙謙圩年而皎皎光華。

中國水務投資集團有限公司

獲獎關鍵詞：原水之源 禹功之宇

他以水利為基因，與電建結親姻，在國家水網上繪藍圖，于城鄉供水間作插畫，一旦倍增，雙業齊飛，四驅聯動，五區并舉。他功成方略，名就集團，擇優擇機，強鏈增鏈。

中國水環境集團有限公司

獲獎關鍵詞：水廠沉潛 品牌揚升

他破空間桎梏，拓治水維度。向下深筑再生水心臟，向上托展低碳科普云廊。削峰填谷間，負碳工藝里，鑄就水質安全工業鐵壁，澆筑市民樂見生態客廳。他在雙碳版圖刻下"隱形水廠·顯性民生"的時代坐標。

2024年度水業技術影響力企業

在論壇現場還揭曉了2024年度水業技術影響力企業，分別是中持水務股份有限公司、中建環能科技股份有限公司。

中持水務股份有限公司

獲獎關鍵詞：鑄盾長江 解碼水脈

他鑄技術之盾，守長江之脈。他布千噸矩陣、引院士執鑰，破譯污水基因密碼。攜三峽問鼎發明魁首，憑概念廠折桂國際巔峰。低碳脫氮劍指雙碳迷霧，智能智聯刀破管網迷局，他于水墨長卷上解構萬億治水藍圖。

中建環能科技股份有限公司

獲獎關鍵詞：劍舞春秋 戰略躍遷

他生于川蜀，勢起鵬城，卅五春秋淬煉環保利刃，三度破界重塑產業疆域。他淬磁分離之光，于鋼鐵洪流擎鑄治水重器；他執技術之劍，開辟生態場景新戰場。

編輯：李丹