時間： 2024-12-17 11:50
來源： 中國水網
作者： 薛濤
土地財政依托的大幅失衡是目前每一個涉及to G業務的企業，包括各大水務集團及其上下游的供應商，所能深切感受到的，這正是時間維度上土地財政不均衡所帶來的連鎖反應與顯著困境。
02地方投融資管理分散與集中的循環更替
在此次論壇中，前面提到一個概念：為何廠網管理之前是集中的，之后分散至區縣，如今又再度走向集中？實際上，我們國家對地方投融資的管理和對廠網的管理是一樣的，分散管理是為了調動各地的財力能力。前20年國家為了調動了各區縣政府的整體能力和投融資能力進行了分散管理，而現在由于地方債問題的高企，以后將全面走向集中化管理。
在空間維度上，我們一直探討央-地事權模式，大量財政支出由中央轉移支付。下圖右下角的數據顯示，近年來中央對地方的轉移支付金額呈現大幅上升態勢。這幾年中央國債大規模發行，包括這次的城市更新，中央財政萬億資金匯集支持，然而幾萬億資金看似龐大，一旦分攤至2000多個地方市縣，實則杯水車薪。所以，這就構成了所有to G業務在空間維度不均衡情形下所衍生出的政府支付能力不足的重大難題。
在這樣一個時與空不均衡的發展背景下，目前我們又面臨著更高的環境治理要求，由此引發了現在錯位的發展局面，對地方水司帶來了嚴峻挑戰。最近三到五年，財政推行全面績效管理，該舉措利弊共存。無論是市場化企業還是非市場化企業，均感受到了相應壓力，這種壓力主要體現在：全面績效管理在運營績效部分的提升方面并未發揮積極的推動效能，反而是不鼓勵的，違背了人性基本規律下的“激勵相容”原理，導致特許經營和專營企業形成低效懶惰的狀態，或許正在壓制效率提升的動機，扼殺績效提升的動力。
03資本回歸關注公用股背后——調價里的三方博弈
與此同時，我們還面臨著調價周期的全面高企。近三個月來，資本市場重新看好公用行業。而我們所處的行業既屬于環保領域，也隸屬于公用行業范疇。污水、垃圾、供水、燃氣等領域當年特許經營改革的范圍都是一樣的，該類公用行業的發展高度依托于價格調整周期。此前，資本市場確實對其有所忽視。但近期為何又開始關注我們呢？主要有以下兩個原因：
第一，資本市場發現之前所熱衷追捧的新能源領域，一兩年之內變成了“紅海”，甚至陷入了全面虧損的困境。
第二，伴隨著市場利率走勢的直線下降，預計未來20年的利率將會下調至2%左右。在此情形下，公用事業原本被資本市場所忽視的收益率，因相對穩定特性而重新獲得其關注。盡管收益率不高，僅在3%-4%，但在當下利率環境中卻具備了一定的可取性。因此，可以看到券商們近期又重新圍繞環保或公用事業上市公司的基本面展開了研究與布局，這實際上也是一場大周期變化引發的博弈。
回歸當下，在公用行業范疇內，更為關鍵的要點是政府、企業和居民間的三方博弈。廣州、長沙等珠三角、長江流域城市，已逐步邁入了調價周期。在三方博弈關系中，政府方期望企業能夠多承擔一點調價不到位的壓力；而居民方則期望政府能夠推卸掉一些其應該承擔與分擔的責任，此博弈即為我們當下亟待應對的又一復雜局面。
04?地方水務集團五大一體化的可持續挑戰
編輯： 李丹
武漢大學和北京大學光華管理學院獲得理學學士和工商管理碩士學位。
現任E20環境平臺執行合伙人和E20研究院執行院長，北京易二零環境股份有限公司總經理，湖南大學兼職教授，沈陽工業大學環境與化學工程學院兼職教授，華北水利水電大學管理與經濟學院客座教授，中科院生態環境研究中心碩士生校外導師，天津大學特聘講師，國家發改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家，住房和城鄉建設部城鎮水體污染治理工程技術應用中心村鎮水生態環境治理領域專家，世界銀行和亞洲開發銀行注冊專家(基礎設施與PPP方向)、國家綠色發展基金股份有限公司專家咨詢委員會專家庫專家、巴塞爾公約亞太區域中心化學品和廢物環境管理智庫專家、中國環保產業研究院特聘專家、中國環保產業協會環保產業政策與集聚區專業委員會委員、中國城市環境衛生協會垃圾焚燒專家委員會委員，環境部“污泥處理處置產業技術創新戰略聯盟”特聘顧問。住建部指導《城鄉建設》雜志編委、《環境衛生工程》雜志編委、財政部指導《政府采購與PPP評論》雜志編委，并擔任上海城投、天津創業環保、碧水源、中建環能等上市公司獨立董事。
在PPP專業領域，薛濤現任清華PPP研究中心投融資專業委員會專家委員、全國工商聯環境商會PPP專委會秘書長、中國PPP咨詢機構論壇第一屆理事會副秘書長、生態環境部環境規劃院PPP中心專家委員會委員、國家發改委國合中心PPP專家庫成員、中國青年創業導師、中央財經大學政信研究院智庫成員、中國城投網特聘專家等。
20世紀90年代初期，薛濤在中國通用技術集團負責世界銀行在中國的市政環境基礎設施項目管理，其后在該領域積累了十二年的環境領域PPP咨詢及五年市場戰略咨詢經驗，曾為美國通用電氣等多家國內外上市公司提供咨詢服務，對環境領域的投融資、產業發展和市場競合格局有著深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清華大學環保產業研究中心副主任，著力于環境產業與政策研究、PPP以及企業市場戰略指導等方向。
出版書籍有《濤似連山噴雪來：薛濤解析中國式環保PPP》和《薛濤解析管理之道與認知之得》，其中，《濤似連山噴雪來：薛濤解析中國式環保PPP》于2018年12月1日正式出版，2021年11月再版；《薛濤解析管理之道與認知之得》2024年7月出版。
主要工作成果包括英國全球繁榮基金全國水務PPP示范項目典型案例研究 、城市水務市場化改革的進展與政策建議研究、貴陽南明河綜合整治(BOT+TOT)項目(北控水務) 、財政部第二批示范項目世行貸款寧波廚余PPP項目等。
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