JP摩根購得英國南方水務

時間：2007-10-17 10:52

　　英國《金融時報》網站消息，英國的水行業依然沒有出現緊縮信貸的情況。
　　10月9日，RBS（蘇格蘭皇家銀行）的私人資本運營公司同意將南方水務（Southern Water）出售給JP摩根、澳大利亞基金Challenger和UBS領導的聯合體。交易額為42億英鎊，包括28億凈債務，是南方水務當前扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利的9倍——與它的管制資產相比溢價30%還多。這比去年水行業里泰晤士水務和AWG的評估價值更高，因為現在信用市場發展得更為完善。
　　南方水務如此受歡迎是有原因的。泰晤士水務在承諾資本支出方面存在困難，AWG則是管制資產增長幅度不夠快。相比較之下，據推測，從現在到2010年，南方水務管制資產能夠以每年13%的速率增長，英國水行業的平均速率不過5.5%而已。它在提交運營商投資計劃方面也有良好記錄，行業中其他一些企業則要在下一個水價定價周期來臨之后，為自己的失敗吃些苦頭。
　　有6個很有實力的聯合體參與此次對南方水務的競爭，這也許是有關這個行業的一個最新發展趨勢。水務資產之龐大暗示著，共同投資、分擔風險已經提到議事日程上來。與此相似，有5家銀行共同承擔此次的融資，包括RBS自己。但是，交易價格清楚地表明，盡管有那么多有挑戰性的融資制約，基礎設施的吸引力并沒有減弱。英國上市水務公司Pennon和Northumbrian的市值同它們的管制資產相比高出14%，在9日這天都有上漲，因為市場推測，競爭南方水務失敗的投標者會將其注意力轉向其他水企業。畢竟，基礎設施基金們手中還有很多花不完的錢。（中國水網　全新麗　譯）

編輯：全新麗

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