水價改革或推動相關(guān)上市公司并購浪潮

時間：2006-09-18 15:16

來源：全景網(wǎng)—《證券時報》

　　日前,建設(shè)部副部長仇保興表示,將逐步推進水價改革,加大污水處理費征收力度,在“十一五”期間整個水務(wù)市場的相關(guān)投資總額將達到一萬億元人民幣以上。

　　消息傳出后,水務(wù)板塊開始引起廣泛關(guān)注,并成為多家機構(gòu)的重點配置品種。

　　如此巨大的市場到底蘊含著怎樣的投資機會？接受記者采訪的專家們表示,以水價、污水處理為主要特征的水務(wù)行業(yè)市場化改革中,水價上調(diào)會使上市公司適量提高收益,但水務(wù)上市公司的主要收益點還是在于水務(wù)市場漲價預期下給公司帶來的擴張機會。

　　萬億市場或難拉動投資

　　根據(jù)“十一五”規(guī)劃,到2010年,全國城市供水普及率不低于95%；缺水城市再生水利用率達到20%以上；全國各省市的城市污水處理率要達到70%。對此,中國水網(wǎng)總經(jīng)理張麗珍表示,無論是在改造漏失率嚴重的管網(wǎng),水質(zhì)量改善還是污水新增項目上,“十一五”期間的相關(guān)任務(wù)均相當重,因此對社會資金來說有著廣闊的市場。

　　但社會資金對如此廣闊的市場似乎并沒有太多的興趣。數(shù)據(jù)顯示,截至2005年6月底,我國還有297個城市沒有建立起污水處理廠,其中地級以上城市63個,包括人口50萬以上城市8個。而在已建成的污水處理廠中,還存在著開工不足或基本不運行的情況。

　　張麗珍說,不少地方政府建污水處理廠就是一個面子工程,在廠建成后,卻發(fā)現(xiàn)配套管網(wǎng)還沒鋪設(shè)好,導致無水可以處理。主要原因就在于,回報率太低,污水處理費收繳困難。

　　資料顯示,2004年,全國51家排名靠前的污水處理企業(yè),資產(chǎn)總額為40億元,而利潤總額卻只有可憐的3900萬元,而且16家虧損,初步計算,資產(chǎn)利潤率僅為0.9％。

　　天相投資水務(wù)分析師虞光認為,萬億水務(wù)市場中,只是在供水,污水處理等一些新建項目上放開,而對社會資本具有較大吸引力的水價終端收費和管網(wǎng)鋪設(shè)等方面并沒有放開。而新建項目的收益很慢,世界水務(wù)巨頭威立雅進入中國幾年來,運營的幾個個項目至今仍未盈利,所以很難拉動社會資本進行相關(guān)投資。

　　水價改革帶來擴張機會

　　虞光說,水價上調(diào)對市場來說肯定是一個利好,但由于水的公共資源屬性,政府上調(diào)水價主要是出于節(jié)約用水的考慮,相關(guān)上市公司收益仍然有限,但水價一片看漲的預期給上市公司帶來的擴張機會卻值得期待。

　　此前,原有不少國有水務(wù)企業(yè),因為管理制度落后和水價過低等問題出現(xiàn)虧損,不具備收購或擴張價值,現(xiàn)在在政府一系列積極政策的推動下,特別是上調(diào)水價,這些企業(yè)一躍成為潛力股,上市公司在收購這些水務(wù)企業(yè)后,在漲價的環(huán)境中,配合經(jīng)營的改善,可以實現(xiàn)良性擴張。

　　“根據(jù)相關(guān)規(guī)劃,政府將保證單個水務(wù)類項目凈資產(chǎn)收益率為8%到12%,這將刺激水務(wù)類上市公司進行外延式擴張。”虞光說,固定的收益率將導致上市公司在業(yè)績上無法突破,必須多拿項目獲得利潤累加。

據(jù)了解,正是在這一背景下,前段時間,上海閔行自來水公司被置入原水股份,同時黃浦江原水系統(tǒng)與上海市南自來水公司的置換也將于2006年10月底完成。兩起置換完成后,原水股份在自來水業(yè)務(wù)上得到了進一步拓展。

虞光說,盡管現(xiàn)在許多國有水務(wù)企業(yè)經(jīng)營不善,但在當?shù)厝詫儆诮痫埻胍活?所以只有那些有政府背景的龍頭公司才有機會得到進一步擴張。見習記者周榮祥

編輯：全新麗

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